Банковский интерес

На данный момент мы уже выяснили, что маржинальная торговля предполагает использование заемного капитала – трейдер занимает денежные средства на совершение операций на Форекс у своего Интернет брокера. Для понимания материала данной главы нам потребуется изучить принцип оборота денежных средств в государстве. Представьте себе, что образовалось новое государство. Есть работоспособное население, но денег в государстве еще нет – что делать? Центральный банк нашего виртуального государства поручает Монетному дому напечатать серию банкнот установленного образца. Предположим, что банкноты напечатаны, но как теперь распределить их среди населения? В государстве появляется ряд коммерческих банков, которые берут у Центрального банка взаймы (оформляют кредит). Кредит, как мы знаем, не дается просто так, за него нужно расплачиваться процентами. Это – ключевой момент формирования денежной политики государства. Центральный банк устанавливает процентную ставку, по которой кредитует коммерческие банки. В разных странах такая ставка называется по-разному. В России она называется ставка рефинансирования (процентная ставка). В зарубежной литературе она может называться interest rate, base rate, key bank rate и т.п. Вернемся к нашему виртуальному государству – теперь у коммерческих банков есть деньги, и они, в свою очередь, начинают выдавать кредиты организациям под более высокий чем ставка рефинансирования процент. Таким образом, коммерческие банки зарабатывают прибыль на разнице в ставках по кредиту. Организации же налаживают бизнес, нанимают сотрудников, которым платят заработную плату. В результате бизнес процессов в организациях создаются товары (или оказываются услуги). Организации получают прибыль и возвращают коммерческим банкам взятые в кредит денежные средства и проценты. Коммерческие банки, в свою очередь, расплачиваются по кредитам с Центральным банком. В результате деньги распространяются по государству. Конечно, это очень упрощенная схема, но ее понимание очень важно для изучения торговли на Форекс заемным капиталом.

Процентная ставка в государстве – один из основных рычагов регулирования темпов инфляции. Инфляция заключается в росте количества наличных денежных средств в обращении. Другими словами, банкнот в обращении становится больше, купить на них можно больше. В такой ситуации организации стараются повысить цены на товары и услуги, в результате деньги обесцениваются. Чтобы замедлить рост инфляции надо уменьшить количество наличных денежных средств в обращении. Для этого государство увеличивает процентную ставку. Смысл увеличения процентной ставки для снижения темпов инфляции, на первый взгляд, не очевиден, и для его понимания как раз и необходимо знать основу образования денег в государстве. Чем выше процентная ставка, тем больше коммерческие банки вынуждены повышать ставку по кредитам, выдаваемым организациям. Следовательно, организации меньше берут в долг, производство сворачивается, зарплата выплачивается в меньших размерах, а, следовательно, количество денежных средств в обращении уменьшается. Как побочный эффект такого «вмешательства», из-за снижений производства, в государстве повышается уровень безработицы. Из этого примера видно, что в государстве все процессы взаимосвязаны, и часто приходится жертвовать одним ради другого.

Какой во всем этом смысл для Интернет трейдера? Рассмотрим пример, когда мы собираемся купить доллары США за японские Йены по котировке USD/JPY. У Интернет брокера мы открыли счет на 1 000 долларов США. Мы уже говорили, что принцип маржинальной торговли позволяет нам покупать доллары за Йены, даже если у нас нет Йен. Но важно понимать, что Йены не берутся из воздуха – эти Йены мы берем в долг у Интернет брокера! На них покупаем доллары (Интернет брокер покупает их от нашего имени). И еще один очень важный момент – купленные доллары остаются у Интернет брокера, мы ими не распоряжаемся. Единственное, что мы можем сделать с ними – это продать их обратно за Йены, т.е. закрыть позицию с прибылью или убытками. Значит купленные доллары остаются у Интернет брокера. Другими словами, их мы даем в долг Интернет брокеру.

Мы с вами уже усвоили, что если мы берем денежные средства в долг (берем в кредит), мы должны платить по соответствующей кредитной ставке. Так как все сделки на Форекс осуществляются на межбанковском уровне, используется та самая процентная ставка, устанавливаемая Центральным банком. Причем, если мы взяли в кредит доллары США, то выплачиваем по процентной ставке, установленной Центральным банком США (Federal Reserve Bank). Если же мы взяли в кредит японские Йены, то выплачиваем по процентной ставке, установленной Центральным банком Японии (Bank of Japan). В разных странах действуют разные процентные ставки, о чем мы еще поговорим.

Процентная ставка выражается в процентах годовых (%). В Японии на момент написания данной главы она установлена в 0.5%, а в США она равняется 3.0%. Значит за взятые в долг у Интернет брокера японские Йены мы выплачивает 0.5% годовых от суммы взятого кредита. Зато Интернет брокер за взятые у нас в долг доллары США выплачивает 3.0% годовых. Заметьте, что этот принцип действует только, если наша длинная открытая позиция по котировке USD/JPY не закрывается на протяжении нескольких дней. То есть, проценты рассчитываются ежедневно по открытым позициям! Если же мы закрываем позицию в тот же день, что и открыли ее, то процентные ставки в расчетах не используются. Предположим, что наша позиция была открыта на протяжении месяца, и в конце месяца мы решили ее закрыть. Для упрощения предположим, что курс покупки равен курсу продажи, то есть курс по котировке USD/JPY практически не изменился за месяц. На курсовой разнице мы ничего не заработали. Но как быть с кредитами? Мы должны выплатить Интернет брокеру 0.5% годовых в расчете на один месяц, то есть примерно 0.5% / 12 = 0.04% от взятой суммы. Мы должны выплатить эту сумму в Йенах, но все расчеты конвертируются в валюту нашего счета, в данном случае в доллары США по курсу продажи доллара в котировке USD/JPY. Интернет брокер должен выплатить нам 3.0% годовых в расчете на один месяц, то есть 3.0% / 12 = 0.25% от взятой суммы в долларах. Следует понимать, что взятая сумма, которую мы должны в Йенах, и сумма, которую нам должны в долларах, эквивалентны размеру открытой позиции, т.е. размеру одного лота, мини лота или микро лота, в зависимости от того, какой размер лота мы используем. Предположим, позиция была открыта одним мини-лотом (один мини лот эквивалентен 10 000 долларов США). Тогда, в нашем примере мы заработаем на разнице в процентных ставках 0.25% – 0.04% = 0.21% от размера мини лота, т.е. порядка 10 000 * 0.0021 = 21 долларов США.

Следует учесть, что если бы мы открыли короткую позицию по доллару США (продавали доллары США за японские Йены), то в результате не заработали бы, а потеряли 21 доллар США на разнице в процентных ставках. Заработаете ли вы или потеряете на разнице в процентных ставках зависит от торгуемой валюты и вида открытой позиции (длинная или короткая). Сумма, выплачиваемая по процентной ставке называется банковский интерес (interest). В маржинальной торговле банковский интерес всегда зарабатывается на валюте, которая покупается и всегда выплачивается по валюте, за которую покупают.

Как мы только что увидели, прибыль на Форекс можно зарабатывать не только на изменении валютных курсов, но и на разнице в процентных ставках стран мира. Вид торговли на Форекс, который предполагает заработок на разнице в процентных ставках называется carry trading. Не все Интернет брокеры выплачивают банковский интерес – есть такие, которые только зарабатывают на процентной ставке, но никогда по ней не выплачивают. У некоторых Интернет брокеров текущие процентные ставки могут отличаться от установленных Центральными банками соответствующих стран мира, а также могут меняться с течением времени. Поэтому, проконсультируйтесь с Интернет брокером по поводу выплаты банковского интереса по процентным ставкам перед тем как завести у него реальный счет! Открывая позицию вы должны четко понимать составляющие ваших доходов и ваших расходов, чтоб не открывать заведомо убыточную позицию или не закрыть ее с убытками. Важно понимать, что банковский интерес может быть как составляющей вашей прибыли, так и составляющей ваших расходов. В последнем случае необходимо закрыть позицию так, чтобы не только перекрыть спрэд, но и перекрыть расходы по банковскому интересу.

Понятие банковского интереса и процентной ставки может запутать начинающего Интернет трейдера, поэтому, если вы не хотите на начальном этапе разбираться с этими понятиями, просто не оставляйте ваши позиции открытыми через ночь (overnight). Используйте исключительно стратегию дневных торгов (day trading). Если позиция открывается и закрывается в один день, то банковский интерес по ней не рассчитывается. О стратегиях торгов будет рассказано подробно в разделе Университет Форекс.

Мы уже говорили, что в выходные и праздничные дни активных торгов на Форекс не ведется. Поэтому банковский интерес может рассчитываться неравномерно в течении недели. То есть, на выходных он не рассчитывается, а соответствующая недельная доля банковского интереса распределяется на будние дни. Учитывая, что в неделе 7 дней, мы можем иметь ситуацию, когда на понедельник, вторник, четверг и пятницу приходится по 1/7 части недельного банковского интереса, а на среду приходится 3/7. Как правило, Интернет брокеры публикуют таблицу, в которой указывают распределение банковского интереса по дням недели. Еще раз подчеркнем, что банковский интерес рассчитывается ежедневно!

Ниже приведена таблица, в которой представлены процентные ставки стран мира, действующие на март 2008 года, в порядке уменьшения доли торгов на Форекс соответствующей валюты. В таблице также приведены названия Центральных банков стран мира и ссылки на их страницы в Интернете.

Национальный флаг	Код валюты	Английское название страны	Русское название страны	Процентная ставка	Центральный банк
	USD	United States	Соединенные Штаты Америки	3.0%	Federal Reserve Bank
	EUR	European Union	Евросоюз	4.0%	European Central Bank
	JPY	Japan	Япония	0.5%	Bank of Japan
	GBP	United Kingdom	Великобритания	5.25%	Bank of England
	CHF	Switzerland	Швейцария	2.75%	Swiss National Bank
	AUD	Australia	Австралия	7.25%	Reserve Bank of Australia
	CAD	Canada	Канада	3.5%	Bank of Canada
	SEK	Sweden	Швеция	4.25%	Sveriges Riksbank
	HKD	Hong Kong	Гонг-Конг	4.5%	Hong Kong Monetary Authority
	NOK	Norway	Норвегия	5.25%	Bank of Norway
	NZD	New Zealand	Новая Зеландия	8.25%	Reserve Bank of New Zealand
	MXN	Mexico	Мексика	7.25%	Bank of Mexico
	SGD	Singapore	Сингапур	~1.0%	Monetary Authority of Singapore
	KRW	South Korea	Южная Корея	5.0%	Bank of Korea
	ZAR	South Africa	Южная Африка	10.0%	South African Reserve Bank
	DKK	Denmark	Дания	4.25%	Danmarks Nationalbank
	RUB	Russia	Россия	10.25%	Bank of Russia

Как видно из таблицы, в Японии установлена самая низкая процентная ставка (0.5%), что делает японскую Йену (JPY) очень привлекательной для carry trading на Форекс. Стоит заметить, что, согласно денежной политике Сингапура, процентная ставка по сингапурскому доллару (SGD) не фиксируется Центральным банком, а определяется торгами на международном валютном рынке, т.е. постоянно меняется. Также необходимо знать, что время от времени страны увеличивают или уменьшают значение процентной ставки для корректировки экономического положения в стране. Поэтому следует следить за новостями экономики в мире, чтобы вовремя реагировать на изменения, вызываемые выходом экономических показателей